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金赞赌城-十年前的1664点底部是如何形成的 当时股民心态如何?

2020-01-11 16:43:26

金赞赌城-十年前的1664点底部是如何形成的 当时股民心态如何?

金赞赌城,十年前的1664点底部是如何形成的

本篇文章主要是通过个人的记忆和K线图分时走势回顾08年10月上证指数在1664点见底前后发生了什么。当时市场交易者的心态是怎样的。

为何现在要回顾08年1664点呢?因为目前中证500指数的本轮下跌更类似与08年上证从2300点下跌至1664点的那一轮快速杀跌。

最近十年以来A股在估值很低的情况下出现暴跌只有08年的那次和13年底的钱荒。后者与当时货币政策紧密相关,参考意义不大,因而今天回顾十年前指数见底的前前后后,有利于理解本轮从2800点至今的下跌过程。

简要地说,08年市场从6000点附近下来已经跌了大半年,雷曼兄弟在08年9月15日宣布破产倒闭,9月18日上证快速杀跌至1802点。(反弹的起点还是9月18日,和18年一模一样,你说巧不巧?)随后出台了降印花税的政策(当年第二次),大盘连续2个涨停反弹至2300点附近,随后开始缓慢震荡下跌。从底部结构上来说,在2000点附近2次探底回踩,或者再度探至1800点附近做双底,是一个比较典型的底部结构。

此时外部环境是美国的金融危机正处于违约事件爆发的高潮期,两房、AIG正深陷于困境等待政府救援,美股连续大跌。国内出口和工业生产在10月出现了坠崖式下降。市场人心惶惶,有人说出口型企业会批量倒闭,有人说国内最大的券商濒临破产。

10月14日,为了稳住经济,央行首次降息。当天上证高开3个点,之后逐波回落,午后翻绿,尾盘下跌2.6个点,当日集合竞价买入直接亏5.5个点。这一战之后做多力量元气大损,之后1-2周再也无人敢持续做多,即使出现了一日的反弹,第二天马上就是更猛的下跌来个阴包阳。

持续了超过一周的无抵抗下跌之后,10月27日下跌过程进入末端加速,当天市场单边下行6个点,尾盘收于1720点。这段时间内,布什总统公布了金融救助计划,美国刚刚完成了总统换届选举,通用汽车正在进行破产重整,外部风险正处于集中释放期。10月28日,上证低开2个多点于1670,快速下探至1664后快速反弹。11点后又再度回落至1700点附近,午盘后四万亿刺激计划开始流传,市场快速拉涨至红盘,下午逐波上行,收盘大涨近3个点。“四万亿刺激计划”最早是当时的大摩首席经济学家在研报中透露的(放在今天不可想象,当时中国人对于外国顶级投行是顶礼膜拜)。

此后的1-2周,市场情绪一直在“四万亿”被证实或者被辟谣中反复摇摆。不同于很多人认为的“上涨从传言中起步”,有人说“四万亿”只是经济学家向政府的建议,不是政策定调。10月29日上证冲高回落跌3%。

10月30日,日本出台经济刺激方案,央行第二次降息,上证涨2%。31日,跌2%。11月的前两个交易日,市场窄幅整理。11月5日,大涨3%,11月6日,低开平走,大跌2.5%。11月7日,周五,低开高走,涨1.7%。11月9日周日,“四万亿”刺激计划正式公布。次日,上证大涨7%,由此开启了一波凌厉的短线涨势,在一周的时间内于11月17日反弹至2000点上方。

此后的2-3周,上证指数开始在1800-2000点之间宽幅震荡。11月18日跌6%,19日又涨6%阳包阴。11月27日,央行降息108个基点,(印象中好像是96年后单次降息力度最大一次)当天上证高开2个点,随后低走,收盘小幅上涨。进入12月后,指数一度连涨1周冲高至2100点。12月10日后又缓慢下跌。12月23日大跌4.6%,跌势一直持续至年底,探至1850点。进入09年后,就是大家耳熟能详的四万亿刺激牛市了。

从10月初快速杀跌开始,到10月末市场见低点,再到四季度市场震荡确认,整个底部结构完全形成开启上涨趋势。

事实上,在整个2008年四季度,指数收盘在1800点下方的天数是个位数,大部分时间在1800点上方运行。在1664点出现后的近2个月内,市场还普遍认为1800点一线只是类似于3000点的止跌整理平台,震荡1-2个月后就会跌破。1664只是四万亿的“政策底”,不是真正出清的“市场底”。当时市场普遍猜测市场底在哪呢?一些卖方看到1200点左右。整个12月的缓慢下跌正是这种心态的反应。直到经济数据在09年开始快速反弹确认了刺激政策的有效性,市场才完全扭转悲观情绪,头也不回地开启了上涨行情。这段历史给我们的经验是:即使是快熊,且市场估值处于冰点位置,加杠杆抄底也是不太合适的。假设某投资者在1700点附近加杠杆抄底,大概率顶不住12月阴跌的煎熬。等到09年1月之后再上杠杆也不迟,而且届时的持股心态也会比较好。(09年上半年大盘几乎无大幅回撤)

备注:文中的很多历史事件是凭记忆记录的,虽然参考了部分历史材料,仍不能保证很多历史事件的时点描述完全正确。如有误请读者指出。