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黄金城能赢钱吗-CPI创七年新高,物价何时才能恢复正常?

2020-01-11 18:08:41

黄金城能赢钱吗-CPI创七年新高,物价何时才能恢复正常?

黄金城能赢钱吗,11月9日,国家统计局发布数据显示,受10月猪价处于高位的影响,cpi已涨至3.8%;同时,内外需疲软、企业生产动力不足等因素推动ppi降至-1.6%。鉴于明年宏观经济增速明显反弹的概率较低,ppi出现较快正增长的可能性不大,这意味着2020年制造业利润和投资仍将承受一定压力。

导致国内物价上涨的因素主要是猪肉贡献大。猪肉价格再涨20.1%,拉高cpi约0.79个百分点,占cpi环比总涨幅近九成。同时,受猪肉价格上涨拉动与消费替代需求影响,牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格均有所上涨,涨幅在1.0%—3.1%之间。

与国内cpi大涨相比,10月份,ppi同比增速迎来第37个月连续下行,降幅达1.6%,较上月再扩大0.4个百分点。从环比来看,ppi上涨0.1%,涨幅与上月相同。导致ppi价格负增长拉开的距离有以下几个:一是,受到沙特超预期恢复生产,以及美国出口石油能力的上升。国际油价波动下行。二是,ppi翘尾因素在今年10月、11月贡献分别为-1.2%和-1.0%。也就是因为去年基数较高,今年同比价格就降不下来。

此外,低迷的制造业pmi指数也印证ppi指数为负这一说法。数据显示,我国10月制造业pmi指数49.3%,增速较9月再收窄0.5个百分点,至此已连续半年处于收缩区间;同时,10月进、出口订单指数分别于46.9%和47.0%浮动于收缩区间,内外需市场仍显疲弱。工业品出厂价格持续走弱,説明我国目前是处于结构性通胀的环境之中。

面对当前的各类经济数据,很多人提出了三大疑问:第一,10月cpi创七年来新高,达到3.8%,此轮通胀何时回落?我们认为,导致此轮物价上涨的原因是猪肉价格上涨,目前国内生猪存栏数量缺口较大,且现在又临近春节,即使国家抛售储备肉,以及进口猪肉,也难以遏制短期的猪肉价格上涨趋势。预计春节过后,cpi价格就会出现回调,物价回到正常状态,恐怕要到明年的第二三季度。

第二,ppi何时转为正?鉴于明年宏观经济增速明显反弹的概率较低,ppi出现较快正增长的可能性不大,这意味着2020年制造业利润和投资仍将承受一定压力。不过,这次央行降低了mlf(中期借贷便利)的利率,会引导流入实体经济的中长期利率走低,届时,如果民间投资和基建投资发力,ppi指数则有望走出长期负值的阴霾。

第三,现在国内cpi指数达到3.8%,国内通胀压力明显升温,那么央行为什么还要调降mlf的利息呢?对此,我们认为,虽然cpi上升了,但ppi却还是负值,在cpi刚刚开始抬头时,ppi却持续低迷,这使得央行对猪通胀的容忍度会提高,届时猪通胀对货币政策的掣肘可能减少。尽管如此,毕竟国内通胀已经抬头,央行货币宽松的空间也在减小。

目前,国内cpi上涨,ppi下跌,呈现剪刀差。结构性通胀已经来临,这种情况还将会持续一段时间。未来如果经济继续下行,通胀又继续抬升,国内经济就会有滞胀的风险。其实,cpi上涨主要是猪价上涨引起,过几个月就能降下来,而ppi持续低迷,説明国内工业产品的需求量不足,説明实体经济比较低迷。未来国内经济要调结构,恐怕只有宽松货政策是没用的,还要有积极的财政政策同时发力。明年的经济下行压力较大,实体经济并不会轻松。

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